Com la inflació als EUA i Europa està modelant les decisions dels bancs centrals
Durant els darrers mesos, tant als Estats Units com a Europa, la inflació ha estat un dels principals factors que marquen la política econòmica. Tot i que les dades han mostrat senyals de moderació respecte als pics del 2022, encara es mantenen per sobre dels objectius del 2% que persegueixen tant la Reserva Federal (Fed) com el Banc Central Europeu (BCE).
Això obliga els bancs centrals a mantenir una estratègia de tipus d’interès elevats durant més temps del previst, cosa que afecta directament famílies, empreses i mercats financers.
Com afecta a l’economia
Uns tipus d’interès més alts encarixen el crèdit per a consumidors i empreses, reduint la inversió i el consum. Les hipoteques esdevenen més costoses, afectant el mercat immobiliari, mentre que les companyies amb més deute afronten despeses financeres més grans.
Al mateix temps, mantenir els tipus elevats ajuda a frenar la inflació, però pot posar en risc el creixement econòmic. A Europa, on l’economia és més fràgil que l’estatunidenca, aquesta política incrementa el risc d’estancament. Als EUA, en canvi, la fortalesa del mercat laboral ofereix una mica més de marge per mantenir una política estricta sense enfonsar el creixement de manera immediata.
Impacte a les borses i sectors específics
- Tecnologia i creixement: molt sensibles als tipus d’interès, ja que les seves valoracions depenen de beneficis futurs. Les pujades de tipus solen pressionar a la baixa aquestes accions.
- Finances (banca): solen beneficiar-se de tipus més alts gràcies a marges més grans en els préstecs, tot i que un excés de restricció pot frenar la demanda de crèdit.
- Consum discrecional: es veu afectat negativament, ja que els consumidors tenen menys poder adquisitiu per l’augment dels costos financers.
- Utilities i sectors defensius: es tornen atractius en un entorn d’incertesa, ja que ofereixen estabilitat i dividends.
Conclusió per a un inversor
- Seguir de prop l’evolució de la inflació mensual i els discursos de la Fed i el BCE. (Inflació baixa → mercat a l’alça).
- Observar els indicadors de creixement i ocupació, que marcaran si els bancs centrals mantenen o redueixen els tipus.
- Considerar una cartera diversificada, amb una part en sectors defensius i una altra en empreses sòlides amb poc deute.
- Aprofitar la volatilitat en tecnologia i consum com a oportunitat, però sempre gestionant el risc.